Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Apresentação no tema: Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Transcrição de apresentação: 1 Capítulo 10 Propriedades das Opções de Opções de Ações, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2 Opções de Notação, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c: Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S0: S0: Preço das ações hoje K: Preço de exercício T: Vida da opção :: Volatilidade do preço das ações C: preço da opção de compra americana P: preço da opção de venda americana ST: ST: preço da ação No vencimento da opção D: PV dos dividendos pagos durante a vida da opção r Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Efeito das Variáveis no Preço da Opção (Tabela 10.1, página 215) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Variável cpCP S0S0 K T. r D 3 4 American vs European Options Options, Futures e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente C c P p 5 Chamadas: Uma oportunidade de arbitragem Suponha que exista uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Baixa Limite para Preços da Opção de Compra Européia Não Dividendos (Equação 10.4, página 220) c S 0 Ke - rT Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª edição, Copyright John C. Hull 7 coloca: uma oportunidade de arbitragem Suponha que existe uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outras Derivações, 8ª Edição, Copyright John C. Hull p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Baixa Limite para Preços Europeus Não Dividendos (Equação 10.5, página 221) p Ke - rT S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 9 Paridade Put-Call: Não Dividendos Considere as 2 carteiras a seguir: Portfolio A: chamada européia em um Títulos de cupom de ações zero que pagam K no momento T Portfolio C: Européia colocou no estoque as Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 10 Valores de Opções de Carteiras, Futuros e Outros Derivados, 8 Edição, Copyright John C. Hull ST KS T KS T KS T KS T 11 Resultado de paridade de put-call (Equação 10.6, página 222) Ambos valem o máximo (ST, K) na maturidade das opções. Valha o mesmo hoje. Isso significa que c Ke - rT p S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 12 Suponha que Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. P 1. Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull Oportunidades de Arbitragem c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 13 Limites para Opções de Chamadas Européias ou Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros, E outras derivadas, 8ª edição, Copyright John C. Hull 14 Limites para opções de opções européias e americanas (sem dividendos), futuros e outras derivadas, 8ª edição, direitos autorais John C. Hull 15 O impacto dos dividendos em limites inferiores para a opção Preços (Equações 10.8 e 10.9, página 229) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 16 Extensões da Paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Equação p . 230 opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10,10 p. 230 opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p titleExtensões da Paridade de Linha de Apoio Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p 1 Propriedades das Opções de Estoque Capítulo 9. 2 Notação c. Preço da opção de compra europeia p: preço da opção de venda europeia S 0: preço das ações hoje K: preço de greve. Apresentação no tema: 1 Propriedades das opções de estoque Capítulo 9. 2 Notação c. Preço da opção de compra europeia p: preço da opção de venda europeia S 0: preço das ações hoje K: preço de greve. Transcrição da apresentação: 2 2 Notação c. Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S 0: Preço das ações hoje K: Preço de greve T: Vida da opção: Volatilidade do preço das ações C: preço da opção de compra americana P: preço da opção de venda americano ST: preço da ação na maturidade da opção D : Valor presente dos dividendos durante as opções vida r: Taxa livre de risco para maturidade T com cont comp 4 4 Opções americanas versus européias Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente C c P p 5 5 Chamadas: um arbitramento Oportunidade Suponha que c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem 6 6 Baixa Limite para Preços de Opção de Compra Européia Não Dividendos (Equação 9.1, página 211) c S 0 Ke - rT 7 7 Coloca: Um Oportunidade de arbitragem Suponha que p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem 9 9 Dividendos de Paridade de Linha de Compra (Equação 9.3, página 213) Considere as 2 carteiras a seguir: Carteira A: chamada européia em um Estoque PV do preço de exercício em dinheiro Carteira C: mercado europeu O estoque Ambos valem MAX (S T, K) na maturidade das opções. Portanto, eles devem valer o mesmo hoje. Isso significa que c Ke - rT p S 0 10 10 Oportunidades de arbitragem Suponha que c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. P 1. 11 11 Exercício precoce Normalmente, há alguma chance de uma opção americana ser exercida antecipadamente. Uma exceção é uma chamada americana em um estoque que não paga dividendos. Isso nunca deve ser exercido no início 12 12 Para uma opção de compra americana: S 0 100 T 0.25 K 60 D 0 Se você se exercitar imediatamente O que você deve fazer se quiser manter o estoque para os próximos 3 meses Você não sente que o estoque valerá a pena nos próximos 3 meses Uma situação extrema 13 13 Razões para não exercitar Uma chamada antecipada (sem dividendos) Nenhuma renda é sacrificada Retardamo-nos em pagar o preço de exercício Segurando a chamada fornece um seguro contra o preço das ações abaixo do preço de exercício 14 14 Deverá ser praticado com antecedência. Existem vantagens para o exercício de um americano colocado quando S 0 60 T 0.25 r 10 K 100 D 0 16 16 Extensões da Paridade de Partitura Opções americanas D 0 S 0 - K 0 c D Ke - rT p S 0 Equação 9.7 p. 220 opções americanas D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke - rT p 0 c D Ke - rT p S 0 Equação 9.7 p. 220 opções americanas D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke - rT p title16 Extensões da Paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 - K 0 c D Ke - rT p
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